Supply and Demand Identification in the Credit Market

En este trabajo se identifican funciones de oferta y demanda por crédito para Chile. Este análisis divide el crédito en tres categorías, por tipo de deudor: créditos de consumo, comerciales e hipotecarios. Explotamos información financiera a nivel de bancos combinada con información de prácticas contractuales para hacernos cargo de la endogeneidad propia de la estimación de elasticidades precio en un sistema de ecuaciones simultáneas. En efecto, nuestro panel consolida el universo de bancos chilenos en el periodo 2003-2009 con datos de colocaciones, tasas de interés efectivas, indicadores derivados del hojas de balance, e información de prácticas contractuales de la Encuesta de Condiciones Generales y Estándares de Otorgamiento de Crédito, recogida por el Banco Central de Chile desde 2003. Además de caracterizar estadísticamente esta información, utilizamos los resultados de nuestra estimación para analizar la desaceleración del crédito en la segunda mitad de 2008, periodo álgido de la crisis financiera global. This paper identifies supply and demand functions in the Chilean credit market. The analysis divides credit into three categories by debtor type, namely consumption, commercial and housing loans. We successfully exploit novel bank-level data on non-price covenants to address the simultaneous equation endogeneity problem in the estimation of interest rate elasticities. Our truly unique panel data set covers the 2003-2009 period and combines information on loan amount allocation, interest rates, balance sheet indicators with information from the Survey on General Conditions and Standards in the Credit Market , conducted by the Central Bank of Chile since 2003. Additionally, we characterize the statistical determinants of the survey responses, and later we use our estimation results for understanding the credit contraction episode of the second half of 2008, during the global financial turmoil.