Hisse Senedi Fonları Piyasasında Rekabet Koşullarının Etkinliği: Türkiye Örneği

Bu çalışmanın amacı Türkiye’de hisse senedi fonları piyasasının etkin bir şekilde çalışıp çalışmadığı, Bireysel Emeklilik Sistemi (BES)’teki fonların ve bankalarla ilişkili fonların diğer fonlara kıyasla performans farkına sahip olup olmadığının incelenmesidir. Araştırma kapsamında 2010-2022 döneminde 115 fona ait veri kullanılmıştır. Aylık frekansta fonların getirileri, standart sapmaları ve Sharpe oranları hesaplanarak birbiriyle kıyaslanmıştır. Araştırma bulgularına göre bankalarla ilişkili portföy yönetim şirketleri ve BES’teki fonlar bağımsız fonlara kıyasla daha düşük performansa sahip olmakta ve fon yönetim performanslarından bağımsız olarak müşterilere ulaşabilmekte ve fonlarını oldukça yüksek büyüklüklere ulaştırabilmektedirler. Araştırma sonuçları Türkiye’de hisse senedi fonları piyasasının etkin bir şekilde çalışmadığını ve bağımsız portföy yönetim şirketleri aleyhine bir yapının söz konusu olduğunu ortaya koymaktadır. The aim of this study is to understand whether the equity funds market is efficient in Turkey and whether the funds in the Individual pension system (BES) and the funds associated with banks have a performance difference compared to other funds. Within the scope of the research, data belonging to 115 funds were used in the period of 2010-2022. The returns, standard deviations and Sharpe ratios of the funds were calculated at monthly frequency and compared with each other. According to the research findings, portfolio management companies associated with banks and funds in BES have a lower performance compared to independent funds, and they can reach customers and raise their funds to very high sizes regardless of their fund performance. The results of the research reveal that the equity funds market in Turkey does not work efficiently and there is a structure against independent portfolio management companies.