Quels sont les facteurs susceptibles d’accroître le risque de défaut de paiement des gouvernements locaux ?

Les organisations internationales, ainsi que des études antérieures, ont exprimé des préoccupations au sujet de la situation financière des gouvernements locaux, et la question de l’endettement a été identifiée comme un élément crucial des efforts visant à surmonter la crise financière actuelle. Cependant, les variables susceptibles d’affecter la bonne santé financière de ces gouvernements n’ont pas été suffisamment étudiées, en dépit de leur relation directe avec la prime de risque de crédit. Dans le présent article, nous cherchons à identifier les facteurs de risque de défaut de paiement des gouvernements locaux, et à fournir des informations utiles aux gestionnaires financiers des municipalités. Nous avons procédé à l’étude empirique de 148 municipalités espagnoles et avons analysé les données de quatre exercices, en appliquant un modèle de régression logistique à effets aléatoires. Nos conclusions révèlent qu’une population moins dense, ou moins dépendante, une baisse des niveaux de revenu par habitant, ainsi que la présence de dirigeants locaux progressistes, constituent autant de facteurs de risque de défaut de paiement des gouvernements locaux. De plus, nos conclusions indiquent que la variable de la structure financière générale ainsi que la celle de la composition de la dette et de sa maturité influencent le risque de défaut de paiement des gouvernements locaux.Remarques à l’intention des praticiensLes conclusions du présent article sont susceptibles de fournir des informations utiles pour les gestionnaires et les politiciens responsables de la gestion financière des gouvernements locaux, plus particulièrement en leur permettant de mieux comprendre les primes de risque assignées par les banques. Plus spécifiquement, en identifiant les facteurs de risque de défaut de paiement, le présent article met en exergue les signes d’avertissement correspondant à ce risque, de sorte que des arguments pertinents puissent s’exprimer lorsqu’il s’agit de négocier les calendriers de remboursement et les taux d’intérêt, ainsi que de concevoir des plans de viabilité financière et de restructuration.