Les krachs boursiers en France depuis 1854

RésuméLes krachs boursiers sont décisifs, car ils représentent une part importante de la valeur finale d’un indice boursier. Mais une variation d’un pourcentage identique n’a pas le même impact dans un environnement financier préalablement stable ou hautement volatile. Pour appréhender les krachs à travers le temps malgré ces changements dans le régime de volatilité, une nouvelle méthode est proposée. Chaque variation mensuelle est mesurée en nombre d’écarts types de la période précédente. Les pires variations ainsi ajustées désignent les krachs. Les résultats obtenus sont plus cohérents avec l’histoire financière. Par exemple, la Première Guerre mondiale provoque d’importantes variations de cours ajustées malgré un faible niveau de volatilité antérieure et de faibles variations en pourcentage. La période récente est plus caractérisée par un niveau élevé de volatilité qu’une époque de fréquents krachs.