S&P500 volatility and Brexit contagion

Abstract This paper investigated the existence of contagion between S&P500 and FTSE100 stock indexes, the two major stock exchange markets in the world, due to Brexit. Brexit caused a wave of volatility in international financial markets and the immediate reaction in US market has brought instability among investors, who remained cautious regarding the unexpected unfolds over the global economy. Dynamic conditional correlation model (DCC GARCH) was applied to analyze the shift-contagion phenomenon in the time series data. The results showed that there was no evidence of shift-contagion between the two markets during the Brexit period. It was possible to observe a moderate increase in the conditional correlation during the month of the Brexit referendum, which may be due to the high interdependence between the two asset markets. Resumo O presente artigo investiga a existência de contágio entre os índices de ações S&P e FTSE100, dois dos maiores mercados de ações do mundo, devido ao Brexit. O Brexit causou uma onda de volatilidade nos mercados financeiros internacionais e a imediata reação nos mercados dos Estados Unidos levou instabilidade instantaneamente aos investidores, os quais se mantiveram cautelosos sobre desdobramentos não esperados na economia global. Foi utilizado o modelo de correlação dinâmica condicional (DCC GARCH) para analisar a existência de shift-contagion nos dados em série de tempo. Os resultados mostraram que não há evidência de shift-contágio entre os dois mercados durante o período do Brexit. Foi possível observar um aumento moderado na correlação condicional durante o mês do referendo do Brexit, o que pode ser devido à elevada interdependência entre os dois mercados de ativos.