Concentração de propriedade e desempenho: um estudo nas empresas brasileiras de capital aberto do setor de energia elétrica

Resumo A concentração de propriedade há muito vem sendo estudada para verificar se impacta no desempenho das empresas. O presente artigo tem por objetivo verificar se a estrutura de propriedade, mais especificamente a concentração de propriedade, tem algum impacto no desempenho das empresas do setor elétrico. Embora sejam numerosos os trabalhos que tratam sobre a relação de Desempenho e Concentração de Propriedade, este se propõe a apresentar uma proposta de abordagem metodológica por meio de uma nova combinação de variáveis. O trabalho busca reacender a discussão da concentração de propriedade no Brasil e a identidade desses acionistas em um cenário peculiar de escândalos de má gestão, controle de resultados e corrupção de empresas no Brasil, sob a óptica da relação entre capital privado e público, com a análise sendo feita no setor de energia elétrica. O estudo foi realizado por meio da análise de dados em painel. A amostra compôs-se de 22 empresas brasileiras de capital aberto do setor de energia elétrica analisadas nos anos de 2010 a 2014. Verificou-se melhor desempenho das empresas privadas em comparação com as públicas, das empresas com ações ordinários nas mãos de apenas um acionista majoritário e relação positiva com o lucro líquido. Por outro lado, as variáveis relativas às ações ordinárias nas mãos de dois maiores acionistas e ativo total apresentaram relação negativa com o desempenho. Abstract The concentration of ownership has long been discussed in order to assess its impact on business performance. This article aims to verify whether the ownership structure, more specifically the concentration of property, has an impact on the performance of companies of the electricity sector. Although numerous works on the theme have already been produced, this article introduces a new methodological approach by means of a new combination of variables, rekindling the discussion on the concentration of property in Brazil and the identity of these shareholders - in a peculiar scenery of scandals of mismanagement, controlled results, and business corruption in Brazil - from the perspective of the relationship between private and public capital with analysis performed in the electricity sector. The study was conducted through analysis of panel data. The sample analyzed considered 22 Brazilian public companies of the electricity sector between 2010 and 2014. The results show a better performance of the private enterprises in comparison with the public ones; bett