Apreçamento de contratos de volatilidade a termo no mercado brasileiro

Neste trabalho considera-se o apreçamento de uma classe de derivativos de volatilidade, os swaps de variância. O valor justo de um swap de variância é igual ao valor esperado da variância realizada a termo. O valor esperado é calculado a partir do payoff de uma opção com perfil logarítmico. Mostra-se como replicar estatisticamente o payoff logarítimico em termos de opções de compra e venda. Usando preços reais de mercado para as opções do ativo TNLP4 da Bovespa, mostra-se como construir uma carteira sintética com exposição pura à volatilidade.