Investeringsvurdering av kjøpesentre

Kjøpesentre har over en lengre periode vært et svært attraktivt investeringsobjekt i Norge. Noe som har ført til at landet globalt ligger på bronseplass når det kommer til antall kvadratmeter kjøpesenterareal per capita. Denne oppgaven tar for seg hvordan investering i kjøpesentre bør vurderes ved å analysere de alternative modellene som kan benyttes i vurderingen samt hvordan markedet og selve kjøpesentereiendommen bør vurderes for å lage gode estimater til modellene. Oppgaven tar en grundig gjennomgang av teori og tidligere arbeid innen temaet og utfører deretter dybdeintervjuer med personer som har vurdering av kjøpesenterinvesteringer som sitt spesialfelt. Resultatene viser at det er en del forskjeller mellom aktørene i markedet når det kommer til fremgangsmåte for investeringsvurderinger, spesielt innen hvordan estimatene lages og hvordan avkastningskravet settes. Konklusjonen er at det må gjennomføres grundige analyser av senterets markedsområde og deretter velge modell for vurdering ut i fra disse. DCF-modellen anbefales for stabile eller forutsigbare markeder, mens Nettokapitaliseringsmodellen bør benyttes når risikoen er stor for markedsendringer hvor effekten vanskelig lar seg estimere. Videre må en analysen av markedsområdet sammen med en analyse av selve senteret brukes til å beregne potensialet for det aktuelle kjøpesentret.