社交媒体、投资者信息获取和解读能力与盈余预期——来自“上证e互动”平台的证据

作为投资决策的基础内容，投资者的信息获取和解读能力是近年来学术界的研究热点和前沿课题。鉴于目前缺少文献直接检验投资者信息获取和解读能力的市场影响，本文利用上交所“上证e互动”平台提供的特有实验环境，研究投资者信息获取和解读能力的提高对市场盈余预期准确性的影响。本文发现，社交媒体背景下投资者信息获取和解读能力的提高能够显著提高市场盈余预期准确性，产生盈余预期修正作用；并且机构投资者持股比例越低，这种盈余预期修正作用越强。本文进一步发现，社交媒体背景下投资者信息获取和解读能力的提高能够显著降低盈余公告期的信息不对称。本文结论表明，利用信息技术提高投资者信息获取和解读能力是优化市场效率的重要手段，能够降低市场信息不对称，这种市场效率的提高方式能够在一定程度上与机构投资者的作用产生互补效果。本文不仅为市场效率研究提供了新的分析视角，同时还为投资者信息获取和解读能力、社交媒体等热点问题提供了新的理论解释和实证证据。