外国投资者会改善本国公司治理吗？——来自韩国上市企业的经验证据

本文利用韩国企业治理结构院发布的2003—2009年公司治理指数，实证检验了外国投资者持股对韩国公司治理的影响，同时通过分析其对公司治理的五项子指数的影响，剖析外国投资者对公司治理的影响机制。结果表明，外国投资者持股比例与公司治理指数正相关，且持股比例超过5％的外国投资者与公司治理指数更显著地正相关。从子指数来看，外国投资者持股比例越高，被投资公司的股东权益保护指数、董事会指数和利润分配指数越高，而其持股比例与信息披露指数和监事会指数统计上不显著。这表明，外国投资者主要通过改善股东权益保护、董事会和利润分配方面来提高公司治理指数。