经济增长与我国通货膨胀容忍度——来自企业层面的经验证据

近年来，我国通货膨胀目标控制线屡被突破，由此所引发的问题是：我国通货膨胀目标是否合理，是否有必要提高对通胀的容忍度？本文从公司层面，应用面板平滑转换模型研究发现，我国的经济增长率与通货膨胀率之间存在显著的非线性关系，在1％显著性水平下，当通货膨胀率小于约2．3％时，通货膨胀对投资进而对经济增长并未产生明显作用；而当通货膨胀大于约5．0％时，通货膨胀则会对投资进而对经济增长产生显著的负面影响。上述两种机制的状态转换发生在通货膨胀率为3．8％的位置，并且两种机制间的转换速度非常快。这意味着，当通货膨胀率接近或超过阈值3．8％时，央行应迅速对通货膨胀采取行动。