存款准备金率调节对市场利率的影响效应研究

存款准备金率调节是我国近年来较为常用的货币政策工具。本文运用2006-2011年的数据，实证研究了存款准备金率调节对不同期限的各类市场利率以及期限利差和信用利差的影响。研究发现：各类市场利率对准备金率调节信息的宣告并没有出现显著的提前反应，而是在准备金率上调信息公布之后，出现不同程度的不同市场利率的异常反应，并且将会持续到准备金率上调政策实施生效日前后。另外，存款准备金率上调在短期内会使国债期限利差显著减小，但对于信用利差的影响则不显著。