产业链视角下房地产市场风险溢出效应研究

房地产是关乎国计民生的支柱型行业，对相关行业具有明显带动效应。文章选取2010—2020年行业指数数据，通过构建GARCH-Copula-CoVaR模型，测算并分析中国房地产市场对产业链相关行业的风险溢出效应，研究结论如下：从时间来看，房地产市场对产业链相关行业的动态风险溢出效应变化趋势大致相同，其波动情况受宏观极端事件和房地产调控政策的影响较大；从总体来看，房地产市场对产业链相关行业的风险溢出值均较高，其中对建筑装饰行业风险溢出效应最强；从实体经济来看，房地产市场风险溢出效应与其在产业链上的位置无关，不论是对上游行业还是对下游行业的风险溢出值均较高；从金融体系来看，房地产本身具有融资需求大的行业性质，当房地产市场陷入极端风险时，银行和非银金融行业所投入的资金也将面临巨大的违约风险。