绿色金融考核的社会责任引导效应——基于宏观审慎评估体系的视角

在全面建设社会主义现代化国家的进程中，企业社会责任建设已逐步成为业界乃至全社会的共识。本文以2015—2020年A股上市公司为样本，构建双重差分模型，实证检验了人民银行将绿色金融纳入宏观审慎评估（MPA）体系考核对企业社会责任的影响及作用机制。结果表明：绿色金融纳入MPA的结构性货币政策存在显著提升企业社会责任水平的效应。机制分析表明，绿色金融纳入MPA会使得重污染企业的银行借款占比减少，经营压力增大，促使企业采取加大环境投资的方式提升社会责任水平来获得银行的青睐。进一步研究表明，绿色金融纳入MPA引导重污染企业提升社会责任水平的效应对规模更大、董事会和监事会召开次数更多和国有的企业更强。本文的研究结果揭示了绿色金融政策的可能传导机制：商业银行为了获得更好的MPA考核分数，争取来自人民银行的流动性补充，会以调控信贷结构的方式限制重污染企业的银行借贷，这会促进重污染企业承担企业社会责任。