中国A股的Group LASSO非参数样条估计多因子选股策略研究

有效定价因子的筛选是多因子量化选股策略的关键.本文采用Group LASSO算法与非参数样条估计相结合的方法筛选中国A股市场的有效因子,结果得到了个别与其他方法一样的因子(如移动平均成交量),但筛选出很多独特因子(如流动比率、市盈率、去趋势换手率、营业利润增长率).进一步地,基于得到的有效因子构建的投资组合在样本外也有相对更高的超额收益率、更低的收益波动率以及更高的夏普比率.与相关研究的美股因子比较发现,两个市场的因子存在较大差异,美股中的各类动量因子、收益率波动率等并不是A股的有效因子,而A股的市盈率、流动比率也不是美股的有效因子....

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Veröffentlicht in:	计量经济学报 2021-04, Vol.1 (2), p.452-468
Hauptverfasser:	陈一秋, 吕大永, 吴文锋
Format:	Artikel
Sprache:	chi
Online-Zugang:	Volltext
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Beschreibung
Zusammenfassung:	有效定价因子的筛选是多因子量化选股策略的关键.本文采用Group LASSO算法与非参数样条估计相结合的方法筛选中国A股市场的有效因子,结果得到了个别与其他方法一样的因子(如移动平均成交量),但筛选出很多独特因子(如流动比率、市盈率、去趋势换手率、营业利润增长率).进一步地,基于得到的有效因子构建的投资组合在样本外也有相对更高的超额收益率、更低的收益波动率以及更高的夏普比率.与相关研究的美股因子比较发现,两个市场的因子存在较大差异,美股中的各类动量因子、收益率波动率等并不是A股的有效因子,而A股的市盈率、流动比率也不是美股的有效因子.
ISSN:	2096-9732