金融市场化改革是否弱化了银行的金融中介功能

基于金融市场化改革对商业银行金融中介功能的影响存在不确定性的理论分析，本文利用事件分析门限回归法考察银行贷款公告对公司股票累计异常收益率（CAR）的影响。主要的结论为：一是银行贷款公告对公司股票CAR有显著影响，说明银行的信息发现优势明显；二是金融市场化改革显著弱化了银行的信息发现功能，且弱化过程具有非线性门限特征；三是虽然我国证券市场规模巨大，但限于其金融功能暂未充分发挥，对银行金融中介功能的替代作用不明显；四是银行金融中介功能在经济周期的不同阶段发挥不同程度的影响，且金融市场化改革强化了这种影响。基于研究结果，本文提出政策建议：金融市场化改革的深化依赖金融和实体经济市场化改革协调推进，构建多层次金融市场体系应更注重法治等能够促进金融发展的基础环境建设，而非单一的证券市场扩容。基于当前金融市场摩擦的背景，应更重视银行体系在金融资源配置中的作用。