机构投资者持股、避税寻租与企业价值

复杂不透明的避税行为掩盖和伴生公司管理层寻租。本文从避税寻租视角，研究机构投资者持股是否影响企业避税程度，是否影响名义所得税率敏感度，机构投资者持股是否对企业避税与企业价值关联性产生增量作用。以2003—2010年深沪两市A股上市公司为研究对象，并考虑我国税收优惠政策，实证研究发现：无税收优惠的公司中，机构投资者持股越多，企业避税程度越少；较低的机构投资者持股比例降低名义所得税率的敏感度；在机构投资者持股比例高的企业中，避税才能增加企业价值。研究表明，公司治理状况影响公司税收政策的实施效果。