异质金融市场驱动的已实现波动率计量模型

本文根据金融高频数据的典型特征和“异质市场假说”，首次提出了异质市场驱动因素的分层结构，并借此构建了已实现波动率的HAR-L—M计量模型。模拟分析显示出该模型的合理性和优越性，样本内、外预测都说明HAR—IJ．M模型优于现有已实现波动率HAR模型和ARFlMA模型。最后的实证分析结果显示，中国市场的异质程度要强于美国证券市场，同时个股更容易受多种异质驱动因素的影响，个股稳定性要比股指差。