Die Verantwortung des Borsentragers bei der Gestaltung alternativer Marktsegmente

Diverse kapitalmarktrechtliche Vorgaben fuhren dazu, dass die Finanzierung mittelstandischer Unternehmen uber die offentlich-rechtliche Borse schwerfallt. Daher errichten deutsche Borsen sog. Mittelstandsmarkte fur den Handel von Anleihen auf der Ebene des mindergeregelten Freiverkehrs mit der Folge, dass die wesentliche Regulierung dieser Markte den privatrechtlichen Borsentragern obliegt. Gegenstand der Untersuchung ist die damit einhergehende Verantwortung des Brsentrgers, einen sinnvollen Ausgleich zwischen den Interessen des Anlegerpublikums, der Emittenten sowie der brigen Handelsteilnehmer herzustellen. Dabei werden sowohl abstrakt Anforderungen an die Marktgestaltung im Wege privatrechtlicher Rechtsetzung erarbeitet als auch die konkreten Regelwerke der Brsentrger analysiert. Ferner wird untersucht, inwieweit eine bertragung der Verantwortung auf die Person eines privatrechtlichen Brsentrgers ein sinnvolles Modell fr die Gestaltung von speziellen Brsenbereichen ist.