essays in financial economics

Cette thèse étudie les primes des obligations souveraines dans les quatre principales économies de l'Union européenne au cours des années 2005 à 2019. Le premier chapitre analyse comment les primes des obligations changent en proximité des élections législatives et trouve des effets compensatoires du risque de crédit et du risque de liquidité liés à l'incertitude du résultat électoral. Le deuxième chapitre étudie l'écart de rendement entre les nouvelles et seasoned obligations souveraines à l'émission et trouve que les nouvelles obligations sont en moyenne émises avec une prime en raison de la préférence des investisseurs pour la liquidité. Le troisième chapitre fournit une justification pour l'utilisation des accords syndiqués comme méthode alternative aux enchères pour l'émission d'obligations souveraines et discute leur utilisation par un grand émetteur européen d'obligations souveraines. This thesis focuses on sovereign bonds premia in the four major economies of the European Union in the years 2005 to 2019. The first chapter studies how the bonds premia change in proximity of election dates and finds countervailing credit risk and liquidity risk effects tied to the uncertainty of the electoral outcome. The second chapter investigates the yield spread between new and seasoned sovereign bonds at issuance and finds evidence that new bonds are on average issued at premium due to investors preference for liquidity. The third chapter provides a rationale for the use of syndicated deals as an alternative sovereign bond issuance method to auctions and discusses its use by a large European sovereign bond issuer.