Investitionsrechnung und betriebliche Finanzierung [mit vielen Übungsbeispielen!]
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
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Wien
LexisNexis ARD Orac
2008
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| Schriftenreihe: | Orac Wirtschaftsskripten : Rechnungswesen
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1 Inhaltsverzeichnis
1 Inhaltsverzeichnis.................................................................................................................................1
2 Grundlegende Begriffe.........................................................................................................................5
3 Grundlagen der Investitionsrechnung...................................................................................................7
3.1 Problemlösungsprozess der Investition........................................................................................7
3.2 Statische Investitionsrechenverfahren..........................................................................................8
3.2.1 Gewinnvergleichsrechnung.................................................................................................9
3.2.2 Kostenvergleichsrechnung................................................................................................10
3.2.3 Renditevergleichsrechnung...............................................................................................10
3.2.4 Beurteilung der statischen Investitionsrechenverfahren....................................................11
3.3 Dynamische Investitionsrechenverfahren..................................................................................11
3.3.1 Finanzmathematik.............................................................................................................12
3.3.2 Kapitalwert........................................................................................................................14
3.3.3 Lücke-Theorem.................................................................................................................16
3.3.4 VOFI-Methode..................................................................................................................18
3.3.5 Interne Zinssatz-Methode..................................................................................................20
3.3.6 Baldwin-Rendite................................................................................................................24
3.3.7 Dynamische Amortisationsdauer......................................................................................25
3.3.8 Annuitätenmethode...........................................................................................................26
3.4 Inflation......................................................................................................................................26
3.5 Dynamische Investitionsrechnung mit Microsoft Excel............................................................27
3.6 Investitionsrechnung in der Praxis.............................................................................................30
3.7 Optimale Nutzungsdauer............................................................................................................30
3.7.1 Einmalige Investition........................................................................................................31
3.7.2 Mehrmalige Investition.....................................................................................................31
3.8 Steuern in der Investitionsrechnung...........................................................................................33
3.8.1 Berücksichtigung von Steuern im Kapitalwertkalkül........................................................33
3.8.2 Cashflow-Steuer................................................................................................................36
3.8.3 Steuerliche Investitionsbegünstigungen im Kapitalwertkalkül.........................................38
3.9 Nutzwertanalyse.........................................................................................................................39
4 Investitionsrechnung bei Unsicherheit................................................................................................42
4.1 Entscheidungsregeln bei Ungewissheit......................................................................................42
Inhaltsverzeichnis
4.1.1 Maximin-Regel..................................................................................................................42
4.1.2 Maximax-Regel.................................................................................................................42
4.1.3 Laplace-Regel....................................................................................................................42
4.1.4 Sensitivitätsanalyse...........................................................................................................43
4.2 Entscheidungsregeln bei Risiko.................................................................................................45
4.2.1 Entscheidungsbaumverfahren...........................................................................................45
4.2.2 Risikoanalyse....................................................................................................................49
4.2.3 u-a-Regel...........................................................................................................................53
4.2.4 Korrekturverfahren............................................................................................................53
4.3 Optimales Investitionsprogramm...............................................................................................56
4.3.1 Portfolio-Selektion............................................................................................................56
4.3.2 Dean-Modell......................................................................................................................60
4.3.3 Vollständige Enumeration.................................................................................................61
5 Finanzierungsarten..............................................................................................................................64
5.1 Beteiligungsfinanzierung...........................................................................................................65
5.2 Innenfinanzierung......................................................................................................................73
5.2.1 Selbstfinanzierung.............................................................................................................73
5.2.2 Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten..................................................................74
5.2.3 Finanzierung aus Rückstellungen......................................................................................76
5.2.4 Cashflow und Geldflussrechnung.....................................................................................77
5.3 Fremdfinanzierung.....................................................................................................................80
5.3.1 Langfristiger Bankkredit und Basel II...............................................................................80
5.3.2 Anleihen............................................................................................................................86
5.3.3 Lieferantenkredit...............................................................................................................93
5.3.4 Kundenkredit.....................................................................................................................93
5.3.5 Diskontkredit.....................................................................................................................94
5.3.6 Akkreditiv..........................................................................................................................95
5.3.7 Kontokorrentkredit............................................................................................................96
5.3.8 Lombardkredit...................................................................................................................97
5.3.9 Kreditleihe.........................................................................................................................97
5.4 Mezzanine Kapital.....................................................................................................................98
5.4.1 Nachrangdarlehen..............................................................................................................98
5.4.2 Partiarisches Darlehen.......................................................................................................99
5.4.3 Gesellschafterdarlehen..................................... ......99
Inhaltsverzeichnis
5.4.4 Genussscheine................................................................................................................. 100
5.4.5 Stille Gesellschaft............................................................................................................100
5.5 Innovative Finanzierungsformen.............................................................................................101
5.5.1 Leasing............................................................................................................................101
5.5.2 Factoring und Forfaitietung.............................................................................................105
5.5.3 Asset Backed Securities..................................................................................................107
5.5.4 Venture Capital Finanzierung.........................................................................................108
5.5.5 Business Angels..............................................................................................................110
5.5.6 Projektfinanzierung.........................................................................................................111
5.5.7 Subventionen...................................................................................................................111
6 Kapitalstruktur, Rechtsform und Steuern.........................................................................................112
6.1 Leverage-Effekt.......................................................................................................................112
6.2 Modigliani/Miller-Theorem.....................................................................................................113
6.3 Agency-Probleme der Finanzierung........................................................................................116
6.4 Rechtsformwahl und Steuern...................................................................................................118
6.4.1 Besteuerung von Personenunternehmen..........................................................................119
6.4.2 Besteuerung von Kapitalgesellschaften...........................................................................120
6.4.3 Steueroptimale Rechtsform.............................................................................................121
6.5 Kapitalstruktur und Steuern.....................................................................................................125
7 Liquiditätskennzahlen und Finanzplanung.......................................................................................127
7.1 Liquiditätsbegriff.....................................................................................................................127
7.2 Liquiditätskennzahlen..............................................................................................................127
7.3 Finanzplanung..........................................................................................................................128
7.3.1 Liquiditätsstatus..............................................................................................................129
7.3.2 Finanzplan.......................................................................................................................131
8 Unternehmensbewertung..................................................................................................................134
8.1 Erscheinungsformen von M A...............................................................................................134
8.2 M A-Prozess..........................................................................................................................135
8.2.1 Festlegung strategiekonformer Akquisitionsziele...........................................................135
8.2.2 Kandidatenauswahl.........................................................................................................136
8.2.3 Übernahmeverhandlungen...............................................................................................137
8.2.4 Integration.......................................................................................................................137
8.2.5 Akquisitionscontrolling...................................................................................................137
8.3 Verfahren der Unternehmensbewertung..................................................................................138
Inhaltsverzeichnis
8.3.1 Substanzwertverfahren....................................................................................................138
8.3.2 Discounted Cashflow-Methoden.....................................................................................139
8.3.3 Residualgewinnverfahren................................................................................................146
8.3.4 Multiplikatorverfahren....................................................................................................148
9 Standortentscheidungen....................................................................................................................150
9.1 Motive und Zielregionen von Standortentscheidungen...........................................................150
9.2 Standortentscheidung...............................................................................................................152
9.3 Instrumente..............................................................................................................................153
9.3.1 Nutzwertanalyse..............................................................................................................154
9.3.2 Investitionsrechnung und Szenariotechnik......................................................................154
9.3.3 Operations Research-Verfahren......................................................................................159
9.4 Standortparadoxon und Standortverbund.................................................................................161
9.5 Fehlerquellen bei Standortentscheidungen..............................................................................162
9.6 Standortcontrolling...................................................................................................................163
10 Optionen...........................................................................................................................................166
10.1 Finanzoptionen.........................................................................................................................166
10.2 Realoptionen............................................................................................................................172
11 Organisatorische Eingliederung des Finanzmanagements................................................................174
12 Übungsteil.........................................................................................................................................175
13 Literaturhinweise..............................................................................................................................199
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