Rating - Chance für den Mittelstand nach Basel II Konzepte zur Bonitätsbeurteilung, Schlüssel zur Finanzierung
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| Format: | Buch |
|---|---|
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wiesbaden
Gabler
2001
|
| Ausgabe: | 1. Aufl. |
| Schlagworte: | |
| Online-Zugang: | Inhaltsverzeichnis |
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Vorwort ......................................
V
Autorenverzeichnis ................................XXIX
Teil!
Bedeutung des Mittelstandsratings
Förderung der Kapitalversorgung im Mittelstand durch Rating
Michael Speicher
1. Einführung .................................... 3
2. Trends und Entwicklungen an den Finanzmärkten und die Folgen
für den Mittelstand................................ 4
3. Das Rating - eine neue Dienstleistung für den Mittelstand........... 7
4. Optionen für den Einsatz von Ratings...................... 9
5. Rating - die Arbeitsweise der Agenturen .................... 10
6. Der Ablauf des Ratings - der Ratingprozess................... 13
7. Ratingskala: Differenzierte Einstufungen .................... 14
8. Rating und Kapitalmarkt............................. 15
9. Fazit und Ausblick ................................ 17
Informationsstand und erwartete Auswirkungen von Basel
II
im Mittelstand
Andrea Heyken
1. Einführung .................................... 19
2. Informationsstand und Informationsquellen................... 20
2.1 Informationsstand.............................. 20
2.2 Informationsquellen............................. 21
3. Bankgespräche .................................. 21
4. Erwartete Auswirkungen von Basel
Π
...................... 22
4.1 Auswirkungen auf die KreditvergabepoHtik und -modalitäten....... 23
4.2 Chancen und Risiken ............................ 23
5. Ratingeinstufung................................. 24
5.1 Kriterien für die Ratingeinstufung ..................... 24
5.2 Bewertung der Kriterien .......................... 25
5.3 Untemehmensbenotung........................... 26
X
6.
Extemes
Rating
.................................. 27
7. Fazit........................................ 28
Zukunftsperspektiven des Ratingmarktes
Hans-Georg Sultze
1. Ausgangssituation und Ausblick......................... 29
2. Wirrwarr am Ratingmarkt ............................ 31
3. Zukunftsentwicklung: Die Ratingkultur..................... 35
4. Das Beispiel der RS Rating Services AG .................... 37
Ratingverständnis im deutschen Mittelstand und Entwicklungspotenzial
des deutschen Ratingmarktes
Simone Gromer
1. Einleitung..................................... 43
2. Ergebnisse der empirischen Untersuchung.................... 44
2.1 Unternehmensbefragung .......................... 44
2.1.1 Vorgehensweise und Auswahl der Teilnehmer ........... 44
2.1.2 Ergebnisse der Umfrage....................... 45
2.2 Expertenbefragung ............................. 51
2.3 Bewertung und mögliche Szenarien der künftigen Entwicklung...... 54
2.3.1 Zusammenfassung der Umfrageergebnisse............. 54
2.3.2 Szenarien der künftigen Entwicklung................ 55
2.3.2.1 Ausgangssituation...................... 55
2.3.2.2 Szenario „Start
up
..................... 56
2.3.2.3 Szenario „Business
As Usual
............... 57
Teil 2
Nutzenaspekte des Ratings kleinerer und
mittlerer Unternehmen
Rolle von Ratings in der Firmenkundenbeziehung von Kreditgenossenschaften
Matthias Stuhlinger
1. Einleitung..................................... 63
2. BVR
I
Rating................................... 64
2.1 Zielsetzung ................................. 64
2.2 Beschreibung ................................ 65
2.3 Kritische Würdigung ............................ 67
3. BVR
Π
Rating .................................. 68
3.1 Rating im Umfeld von VR-Control..................... 68
XI
3.2
Rating
als Voraussetzung für die Adressrisikosteuerang.......... 68
3.3 Ausreichende Kundensegmentierung.................... 70
3.4 Bau des BVR
II
Rating für den Mittelstand ................ 71
3.5 Qualitätssicherung.............................. 74
3.6 Auswirkungen von Rating auf Kundenbeziehungen............ 75
3.6.1 Kreditkonditionen.......................... 75
3.6.2 Chance durch Transparenz ..................... 76
4. Zusammenfassung ................................ 77
Bedeutung des Ratings in internationalen Geschäften
Aoshi
Chen
1. Chancen des internationalen Geschäftes für die Unternehmen ......... 79
2. Neue Dimensionen - Unternehmen im internationalen Geschäft........ 82
2.1 Stabilität der Politik einer Gesellschaft................... 82
2.2 Kulturunterschiede ............................. 82
2.3 Entwicklungsstand der Wirtschaftsordnung ................ 83
3. Internationale Zusammenarbeit - ein einfaches Modell............. 85
4. Matrix von Kulturanterschieden und Entwicklungsstand der Wirtschaftsordnung
auf dem Zielmarkt ................................ 85
5. Rating als Entscheidungsinstrument im internationalen Geschäft........ 87
6. Nutzung des Ratingservices in internationalen Geschäften ........... 88
6.1
Sovereign Credit
Rating........................... 88
6.2
Corporate Credit
Rating........................... 89
6.3 Rating - eine Brücke für Unternehmen in internationalen Finanzmärkten . 90
7. Beschränkung des Ratingservices in internationalen Geschäften........ 91
8. Auswertung der nachhaltigen internationalen Leistungsfähigkeit
des Unternehmens ................................ 92
8.1 Fokus .................................... 92
8.2 Skala..................................... 93
8.3 Kriterien................................... 93
8.3.1 Vier Analyseaspekte......................... 93
8.3.2 Vier Informationslevels ....................... 94
8.4 Prozess ................................... 95
8.5 Monitoring ................................. 96
9. Zusammenfassung und Ausblick......................... 96
Rating als Visitenkarte am Finanzmarkt der Zukunft
Peter Fischer, Malte Mengers
1. Einleitung..................................... 99
2. Begriffliche Abgrenzung............................. 100
2.1 Rating.................................... 100
XII
2.2 Finanzmarkt................................. 101
3. Aktuelle Entwicklungen der Märkte....................... 101
3.1 Die Ratinglandschaft im Umbruch..................... 101
3.1.1 Basel
II
................................ 101
3.1.2 Externe Ratings ........................... 103
3.1.3 Interne Ratings............................ 104
3.1.4 Chancen und Risiken für den Mittelstand.............. 104
3.2 Dynamik des Finanzmarktes ........................ 106
4. Die zukünftige Ratingpflicht gibt starke Impulse für die Finanzmärkte..... 108
4.1
bñnance
- der Finanzmarkt für Unternehmen im Internet......... 108
4.2 Die Relevanz des Ratings für den Geschäftsprozess eines modernen
Finanzmarktplatzes ............................. 109
5. Zusammenfassung ................................ 113
Teil 3
Funktionen des Mitteistandsrating
Kreditwürdigkeitsprüfung durch Rating
Inge Pawlik
1. Einleitung..................................... 119
1.1 Wozu brauchen Banken interne Ratings?.................. 119
1.2 Definition von Kreditwürdigkeit ...................... 119
1.3 Definition von Rating............................ 120
2. Bankinterne Ratingverfahren........................... 120
2.1 Ziele..................................... 120
2.2 Kriterien................................... 121
2.3 Bewertung der Kriterien .......................... 123
3. Maßnahmen zur Bonitätsverbesserang...................... 123
3.1 Informationspolitik ............................. 123
3.2 Transparenz................................. 124
4. Von der Bonitätsanalyse durch Rating zur Kreditentscheidung......... 125
5. Ausblick ..................................... 125
Rating als Element der Bankrisikosteuerung
Stefan Kirmße
Einleitung: Die marktliche Situation im Finnenkundengeschäft -
Ausgangspunkt einer Neuausrichtung der Kreditrisikosteuerang.......... 127
1. Bestandteile einer Kreditrisikosteuerung..................... 128
2. Entwicklung und Struktur eines Ratingsystems................. 132
3. Einsatzmöglichkeiten der Ratinginformationen in der Banksteuerung ..... 138
ХШ
Gestaltungsalternativen der Unternehmensfinanzierung durch Rating
Ingo Natusch
1. Einleitung..................................... 143
2. Finanzmarktentwicklungen............................ 144
3. Kreditversorgung des Mittelstands........................ 145
3.1 Neue Eigenkapitalvorschriften des Baseler Ausschusses für
Bankenaufsicht ............................... 145
3.2 Umbrach in der Kreditvergabepraxis.................... 146
4. Mögliche Finanzierungsstrategien mittelständischer Unternehmen....... 147
4.1 Höhere Transparenz............................. 147
4.2 Höhere Flexibilität bei der Wahl der Finanzierungsinstramente...... 148
4.2.1 Kapitalmarktprodukte........................ 148
4.2.1.1
Corporate
Bonds....................... 148
4.2.1.2
Asset Backed Securities...................
150
4.2.2 Private-Equity-Finanzierungen ................... 151
4.2.3 Risikoadäquat bepreiste Kredite................... 153
4.3 Exkurs: Assetklasse „Deutscher Mittelstandskredit ............ 154
5. Fazit und Ausblick ................................ 156
Rating zur Steuerung von Kundenbeziehungen
Christoph Tigges
1. Einleitung..................................... 159
2. Strategisches
Risk
Management: Festlegung der Risikopolitik ......... 160
3. Ziele des Kredit
Risk
Management ....................... 161
3.1 Ziele der Kreditüberwachung........................ 161
3.2 Ziele des Kredit-Ratingsystems....................... 162
4. Grundsätze .................................... 163
4.1 Klassifizierung/Rating von Unternehmen.................. 163
4.2 Delegation der Entscheidungen....................... 164
4.3 Systemunterstützung und individuelle Bonitätsprüfung .......... 164
5. Risiko-Entscheidungsgebäude .......................... 164
6. Kreditmanagement-Prozess ........................... 166
6.1 Prozess der Bonitätsprüfung ........................ 166
6.2 Informationen zur Bonitätsbeurteilung................... 168
6.3 Bewertung der Informationen........................ 168
7. Frühwarnindikatoren............................... 169
8.
Risk
Controlling im Rahmen des Kredit
Risk
Managements .......... 171
9. Globale Aspekte ................................. 172
10. Zusammenfassung ................................ 173
XIV
Was können Mittelständler von einem Rating erwarten?
Dieter R. Kirchmair
1. Ausgangsbasis .................................. 175
2. Bank
of
International
Settlement
......................... 175
3. Rating - für wen?................................. 176
4. Was können mittelständische Unternehmen erwarten? ............. 177
5. Externes und/oder internes Rating? ....................... 177
6. Definition Mittelstand .............................. 178
7. Rating-Know-how im Unternehmen....................... 178
8. Ratingprozess................................... 179
9. Ratinginhalte ................................... 179
10. Erwartungen ................................... 180
10.1 Fachkundiges Urteil............................ 180
10.2 Nachweis der Zukunftsfähigkeit...................... 181
10.3 Zuverlässiges Steuerungsinstrument.................... 181
10.4 Optimierung der Kommunikation im Unternehmen ........... 181
10.5 Imagegewinn................................ 182
10.6 Motivationsförderung im Unternehmen.................. 182
10.7 Eintrittskarte für den Kapitalmarkt .................... 182
10.8 Förderung der Geschäftsbeziehungen................... 183
10.8.1 Kundenbeziehungen 183
10.8.2 Lieferantenbeziehungen 183
10.8.3 Beziehungen zu Dienstleistern und anderen 183
10.9 Unterstützung bei Akquisition von leitenden Mitarbeitern ........ 184
10.10 Rating als Regulativ für die Konditionsgestaltung ............ 184
10.11 Unabhängigkeit von Kapitalinvestoren .................. 185
10.12 Kooperation mit externen Beratungsgesellschaften............ 185
10.13 Neues, offeneres und kreatives Verhältnis zu den Banken ........ 185
10.14 Ratingagentur oder auch Bank als Partner für die Zukunftsfähigkeit ... 186
Teil 4
Adressaten des Mittelstandsratings
Rating aus der Aktionärsperspektive
Volker G. Heinke
1. Einführung .................................... 189
2. Optionscharakter von Aktien und Krediten ...................190
3. Rating, Ratingänderungen und Aktionärsvermögen...............192
3.1 Zielkonflikt zwischen Kreditgebern und Aktionären............192
3.2 Einflussfaktor Unternehmensvermögen...................193
XV
3.3 Einflussfaktor
Cash Flow-
Volatilität .................... 194
3.4
Einflussfaktoren
Kreditkonditionen und Verschuldungsgrad........ 196
3.5 Zusammenfassender Überblick....................... 197
4. Empirischer Zusammenhang zwischen Ratings und dem Aktionärsvermögen . 199
5. Schlussbetrachtung und Ausblick ........................ 202
Rating aus Sicht des geschäftsführenden Gesellschafters
Kurt Peter
Ì.
Einleitung..................................... 205
2. Vorgeschichte................................... 205
3. Vorarbeiten.................................... 208
4. Ziele ....................................... 209
5. Ratingprozess................................... 211
6. Ergebnis und die Folgen ............................. 212
Bedeutung des
Credit
Ratings im Fondsmanagement
Felix Fischer, Holger Mertens
1. Einführung .................................... 215
2. Ratingklassen-Vereinbarung ........................... 215
2.1 Ratingagentur................................ 216
2.2 Default Rates ................................ 216
2.3
Recovery
Rate................................ 218
2.4
Default Losses
................................ 219
3. Ratingklassenallokation ............................. 220
4. Branchenallokation................................ 221
5. Einzeltitelselektion................................ 223
5.1 Finanzscore ................................. 223
5.2 Qualitativer
Score
.............................. 226
5.3 Relative
Value
................................ 227
6. Portfoliomanagement............................... 228
Teii
5
Konzeptionen von Ratingsystemen
Kreditrisikomessung durch interne Credit-Ratingverfahren
Stefan Blochwitz, Judith Eigermann
1. Ziele von
Credit
Ratings und Anforderungen an interne Verfahren....... 231
1.1 Kreditrisiko ................................. 231
1.2 Konzepte für Ratingverfahren........................ 232
1.3 Anforderungen an interne Ratingverfahren................. 233
XVI
2. Kreditvergabe als mehrstufiger Prozess ..................... 235
3. Datenbasis und Systematisierung bonitätsrelevanter Daten ........... 237
4. Quantitative Verfahren zur Bonitätsprüfung................... 239
5. Festlegung von Risikoklassen und Überwachung des gesamten Systems
5.1 Festlegung von Risikoklassen........................ 241
5.2 Überwachung des internen Ratingverfahrens................ 242
Konzeption des CRESTA-SCORES
Hans-Ulrich Templin
1. Einleitung..................................... 249
2. Zielsetzung und Vorgehensweise der empirischen Untersuchung........ 251
3. Entwicklung des CRESTA-SCORE-Ansatzes.................. 254
3.1 Regelbasierter Teilansatz .......................... 254
3.2 Hermeneutischer Teilansatz......................... 256
3.3 Ratingskala ................................. 257
3.4 Rating und Rendite ............................. 258
4. Zusammenfassung ................................ 259
HERMES-Rating für den Mittelstand
RalfGarrn
1. Ein erfolgreiches Unternehmen ist gut - noch besser ist allerdings ein
ausgezeichnetes Unternehmen.......................... 263
1.1 Ratings bewerten die Bonität von Unternehmen.............. 263
1.2 Ein gutes Rating ist ein starker Wettbewerbsvorteil ............ 264
1.3 Dem Mittelstand fällt es immer schwerer, Kredite zu erhalten....... 265
1.4 Neue Auflagen lassen die Zinsen steigen.................. 265
1.5 Geprüfte Bonität zahlt sich bei Lieferanten aus .............. 266
1.6 Gute Argumente bei der Personalsuche................... 268
1.7 Rating ist nicht gleich Rating........................ 269
1.8 Je besser der Ruf des Prüfers, desto größer der Wert eines Ratings .... 269
1.9 Rating ist auch aktive Risikovorsorge im Sinne des KonTraG....... 270
2. Rating im Interesse des Unternehmens ..................... 271
2.1 Am Anfang steht die Information...................... 271
2.2 Genaue Recherchen vor Ort sind die beste Basis.............. 271
2.3 Über den Einsatz des Ratings entscheidet allein das Management..... 272
3. Faktoren für den Unternehmenserfolg...................... 272
3.1 Je sicherer die Branche, desto besser kann das Rating werden....... 273
3.2 Zahlen, Fakten, Menschen und Visionen: die Kriterien der Analyse .... 273
4. Erste Schritte zum erfolgreichen Rating..................... 274
4.1 Vorab benötigte Informationen ....................... 275
4.2 Wählen Sie feste Ansprechpartner aus ................... 276
XVII
Konzeption des
Creditreform
Ratings
Andreas Huber, Jost Frickhöfer
1. Einführung .................................... 277
2. Das mittelstandsorientierte
Creditreform
Rating................. 278
2.1 Vorgehensweise............................... 279
2.2 Einfließende Informationsbestandteile ................... 281
2.2.1 Jahresabschlussanalyse ....................... 281
2.2.2 Analyse des wirtschaftlichen Umfeldes............... 283
2.2.3 Analyse der qualitativen Unternehmensfaktoren .......... 285
2.3 Dauer und Gültigkeit eines
Creditreform
Ratings ............. 286
3. Grundsätze und Ziele einer mittelständischen Ratingagentur .......... 287
Kriterienstruktur des MWI-Ratings
Bernd Lindemann, Kai Fischer
1. MWI-Ratingkonzept im Überblick........................ 289
1.1 Bewertungsfelder Management, Wirtschaftlichkeit und Innovation .... 289
1.2 Einbindung des MWI-Ratings in den Investor Relations-Spiegel ..... 291
1.3 Transparenz-Aspekt des MWI-Ratings................... 292
1.4 Unternehmensgruppen für das MWI-Rating ................ 292
2. Kriterienstruktur, Güteklassen und Ratingprädikate sowie Organisationshilfen
zur Ratingdurchführung ............................. 293
2.1 Ebenen der Kriterienstruktur ........................ 293
2.2 Güteklassen und Ratingprädikate...................... 294
2.3 Organisationshilfen zur Ratingdurchführang................ 295
3. Kriterienstruktur der Management-, Wirtschaftlichkeits- und Innovations¬
bewertung ..................................... 296
3.1 Kriterienstruktur der Managementtransparenz im Überblick........ 296
3.2 Kriterienstraktur der Wirtschaftlichkeitstransparenz im Überblick..... 298
3.3 Kriterienstruktur der Innovationstransparenz im Überblick ........ 299
Ganzheitlich-Dynamisches Unternehmens-Rating
Günter H.
Darázs
1. Einführung .................................... 307
2. Situation ..................................... 308
2.1 Definition und Zielsetzung eines Ratingsystems.............. 308
2.2 Veränderungsdruck auf die KMU s..................... 310
2.3 Neue Herausforderungen an ein Ratingsy
stem
............... 312
3. Was soll sein?................................... 313
3.1 Die Problemstellung eines Ratings ..................... 313
3.2 Die klassische Lösung: Eine Jahresabschlussanalyse............ 314
3.3 Warum ist Rating mehr als eine Jahresabschlussanalyse? ......... 315
XVIII
4. Das Ganzheitlich-Dynamische Unternehmens-Rating (GDUR)®........317
4.1 Basis des Ganzheitlich-Dynamischen Unternehmens-Ratingkonzeptes .. 317
4.2 Ratingkriterien ...............................321
Teil 6
Modelle des Ratings
Rating mit qualitativen und quantitativen Kriterien
Günther Stur..................................... 327
Quantitatives
Credit-Rating
mit qualitativen Merkmalen
Judith Eigermann
1. Einleitung und Problemstellung ......................... 343
2. Ein wichtiges qualitatives Merkmal - Bilanzierungsverhalten ......... 344
2.1 Was sind qualitative Merkmale? ...................... 344
2.2 Das Bilanzierungsverhalten als notwendige Ergänzung zur quantitativ
dominierten Kreditwürdigkeitsprüfung................... 346
2.3 Qualitatives Bilanzierungsverhalten - Grundlagen............. 347
2.4 Qualitatives Bilanzierungsverhalten - Erfassung.............. 348
3. Einbeziehung qualitativer Merkmale in quantitative Ratingverfahren...... 351
3.1 Was ist ein quantitatives Ratingverfahren?................. 351
3.2 Qualitative Merkmale in der Diskriminanzanalyse............. 352
3.3 Qualitative Merkmale in der logistischen Regression ........... 355
3.4 Qualitative Merkmale in einem Neuronalen Netz ............. 356
3.5 Qualitative Merkmale in einem Fuzzy-System............... 358
4. Zusammenfassung ................................ 360
Mittelstandsrating mit Hilfe neuronaler Netzwerke
Karsten Füser
Neuer Basler Eigenkapital-Akkord ......................... 363
Auswirkungen des alten/neuen Basler Akkords auf die Banken .......... 364
Position des Mittelstandes.............................. 365
Sicht der Banken................................... 367
Neuronale Netze und alternative Ansätze zum Rating - ein Vergleich ....... 369
Neuronale Netze als Werkzeuge zum Mittelstandsrating - Beispiel ........ 376
Zusammenfassung/Fazit............................... 381
XIX
Modellierung von Expertensystemen zum Rating
Bernulf
Bruckner
1. Einführung .................................... 387
2. Expertensysteme ................................. 389
2.1 Allgemeines und Defmitorisches...................... 389
2.2 Komponenten eines Expertensystems.................... 391
3. Expertensysteme als Ratinginstramente ..................... 392
3.1 Anforderungen an ein ratingtaugliches Expertensystem.......... 393
3.2 Modellierung eines ratingtauglichen Expertensystems........... 394
4. Zusammenfassung und Ausblick......................... 397
Teil 7
Ablauf unterschiedlicher Ratingverfahren
Unternehmensrating bei der börsennotierten Gesellschaft
Michael R. Probst
1. Einleitung..................................... 403
2. Unternehmen fit für die Börse machen...................... 404
3. Ablauf des Ratingprozesses ........................... 406
3.1 Ziel des URA-Ratings: ganzheitliche Betrachtung des Unternehmens . . . 406
3.2 Qualitätsmerkmale des Ratingprozesses .................. 406
4. Entscheidung für eine der neuen deutschen Ratingagenturen.......... 407
5. Vom Auftrag bis zum Ratingbericht....................... 408
5.1 Neben der Papierlage zählt der Eindruck vor Ort.............. 408
5.2 Struktur der Befragung ........................... 409
5.3 Die Rolle des
Advisors
........................... 411
6. Fazit........................................ 412
@rating - mit Sicherheit mehr vom B2B
Karlheinz Bernhard/Norbert Langenbach/Thierry Nock/Axel Föllinger
1. Das Konzept .................................... 415
1.1 Ausgangssituation.............................. 415
1.2 Die @rating-Lösung ............................ 417
2.
©rating
Produkte................................. 419
2.1
©rating Quality
Label ........................... 420
2.2
©rating
Service - professionelles Kundenmanagement.......... 421
2.3
©rating Protection .............................
422
3. Kriterien für die Beurteilung von Unternehmen................. 425
3.1 Diskriminanzanalyse ............................ 426
XX
3.2
Intemes Friihwarnsystem
..........................427
3.3 Selbstauskunft - Fragebogen und sonstige Informationen.........429
Teil 8
Kriterien der Beurteilung
Kriterien des
FERI
Branchenratings
Eberhard Weiß
1. Einleitung.....................................433
1.1 Zielsetzung des Branchenratings ......................433
1.2 Anwendung des Branchenratings......................434
2. Konzeption des Branchenratings.........................435
2.1 Indikatoren zur Bonität........................... 435
2.2 Empirische Branchenanalyse........................ 436
2.3 Verdichtung der Ergebnisse......................... 437
3. Datenbasis der Branchenanalyse......................... 437
3.1 Datenumfang ................................437
3.2 Datenquellen ................................438
4. Prognoseerstellung................................438
4.1 Simulationsmodelle.............................438
4.2 Branchenprognose Deutschland.......................440
5. Kalkulation des Ratings .............................442
5.1 Auswahl der Kriterien............................ 442
5.2 Berechnungsverfahren............................ 443
5.3 Zusatzbewertungen ............................. 445
6. Aktuelle Auswertungen.............................. 446
6.1 Verteilung ..................................446
6.2 Ausfallwahrscheinlichkeiten ........................446
7. Darstellung der Ergebnisse............................447
7.1 Branchendossier...............................447
7.2 Branchenvergleich..............................448
8. Zusammenfassung ................................448
Maßstäbe für das Rating von mittelständischen High-Tech Unternehmen
Andreas Ost
1. Ausblick ..................................... 451
2. High-Tech-Branche - Wer ist das?........................ 452
3. Volkswirtschaftliche Aspekte des High-Tech-Feldes .............. 453
4. High-Tech im Wettbewerb ............................ 454
5. Warum eigentlich ein Rating? .......................... 455
XXI
6. Kriterien, die ein Rating beeinflussen ...................... 457
6.1 Qualitative Faktoren............................. 458
6.1.1 Produktionsfaktor Wissen - Forschung
un
d
Entwicklung...... 459
6.1.2 Die Mitarbeiter - essenzielles
Asset
von Technologieunternehmen . 459
6.2 Quantitative Faktoren............................ 461
6.2.1 Kapital - Rückgrat des Mittelstandes................ 461
6.2.2 Beteiligungsgesellschaften, Business
Angels
und
Corporate
Venturing...............................
463
6.2.3 Öffentliche Fördermaßnahmen ................... 464
Bestandssicherung durch Suche nach Spitzentechnologien
Georg H. von Braunschweig, Hermann Hildenbrand
1. Einleitung und Begriffsbestimmung.......................467
2. Unternehmenserfolg und Bestandssicherung...................468
2.1 Veränderungen des Marktes.........................468
2.2 Spitzentechnologien für Innovationen ...................468
2.2.1 Unterscheidung vom Wettbewerb.................. 469
2.2.2 Höhere Rendite ........................... 469
2.2.3 Beurteilung der Bonität ....................... 469
2.3 Unternehmensstrategie ........................... 470
2.3.1 Unternehmenskultur.........................470
2.3.2 Kundenorientierang .........................471
3. Kriterien zur Beurteilung der Bestandssicherung ................471
3.1 Stand der angewandten Technologie und Organisation........... 471
3.2 Umsatzanteile mit neuen Produkten .................... 472
3.3 Forschung und Entwicklung (FuE)..................... 472
3.4 Kooperationen mit anderen Unternehmen ................. 473
4. Aktivierung des Innovationspotenzials...................... 474
4.1 Innerbetriebliche Ideenfindung.......................474
4.1.1 Förderang der Fachkräfte ...................... 474
4.1.2 Motivation der Mitarbeiter ..................... 475
4.2 Analyse der eigenen Erzeugnisse...................... 475
5. Suche nach Spitzentechnologie ......................... 476
5.1 Eigene Forschung und Entwicklung ....................476
5.2
Outsourcing
von Forschungs- und Entwicklungsarbeiten .........477
5.2.1 Betriebsinterne Voraussetzungen .................. 477
5.2.2 Suche nach Kooperationspartnern.................. 479
6. Übertragung von Spitztechnologien auf Unternehmen ............. 580
6.1 Auswahl des geeigneten Partners...................... 480
6.1.1 Fachliche Auswahl..........................480
6.1.2 Persönliche Auswahl.........................481
6.1.3 Grundlagen der Entscheidung................... . 481
XXII
6.1.4 Entscheidung............................. 481
6.2 Vereinbarung über einen Technologietransfer ............... 482
7. Erfolgskontrolle und kontinuierliche Innovationen ............... 485
7.1 Erfolgskontrolle............................... 485
7.2 Fortsetzung der Innovationstätigkeit .................... 486
7.3 Berücksichtigung der Ergebnisse in Planung und Bilanz.......... 486
Teil 9
Rolle des Rating
Advisors
Bedeutung des Rating
Advisors
für mittelständische Unternehmen
Wolf gang Meyer-Parpart
1. Grundlegende Anmerkungen........................... 489
1.1 Ratings und mittelständische Unternehmen ................ 490
1.1.1 Ratingdefmition ........................... 490
1.1.2 Mittelständische
Charakteristika
als Risikofaktoren ........ 491
1.1.3 Kriterien für die Ratingfähigkeit von mittelständischen
Unternehmen............................. 493
1.2 Verbindung von Rating
Advisory
und Ratingagenturen .......... 494
1.2.1 Rechtliche Grundlagen ....................... 495
1.2.2 Rating
Advisory
als Teil der Unternehmensberatung........ 496
1.2.3 Unabhängigkeit und Qualität der Dienstleister........... 497
2. Rating
Advisor)
und Investmentbanken..................... 498
3. Spezielle Aufgabenstellungen des Rating
Advisors
............... 499
3.1 Beratungsaktivitäten vor der Entscheidung des Unternehmens
für ein Rating ................................ 500
3.1.1 Festlegung des primären Ratingzwecks............... 500
3.1.1.1 Rating als Entscheidungshilfe für das Management .... 501
3.1.1.2 Rating zur Unterstützung der Kapitalmarktfähigkeit .... 502
3.1.2 Auswahl einer oder mehrerer Ratingagenturen........... 503
3.1.3 Ernennung eines Ratingkoordinators ................ 505
3.1.4 Indikation einer Ratingbandbreite.................. 507
3.2 Vorbereitungsphase für das Ratingverfahren................ 507
3.2.1 Erstellung einer Ratingdokumentation ............... 507
3.2.2 Vorbereitung der Präsentation des Unternehmens für das
Ratinggespräch............................ 509
3.3 Begleitung des Unternehmens nach Erhalt des ersten Ratings....... 511
3.3.1 Analyse und Auswertung des ersten Ratings als Basis für
erforderliche Unternehmensberatung ................ 511
3.3.2 Empfehlungen für oder gegen die Veröffentlichung eines Ratings . 512
XXIII
3.3.3 Ratings als wesentlicher Bestandteil der Finanzkommunikation
(Investor
Relations)
......................... 513
4. Ausblick ..................................... 516
Ratingberatung mittelständischer Unternehmen
Manfred Schwärzer
1. Das neue Jahrtausend beginnt turbulent ..................... 519
2. Was sind die Hintergründe? ........................... 520
3. Was ist aus Sicht des mittelständischen Unternehmens zu tun und wobei
kann ihm geholfen werden? ........................... 523
3.1 Einstellung zum gesamten Problem..................... 523
3.2 Nutzung aller mit dem Rating verbundenen Chancen ........... 523
3.3 Gründliche und proaktive Vorbereitung................... 525
3.4 Prerating oder „der Trockenkurs ...................... 526
3.5 Optimierte Entscheidung ob, von wem und wann geratet werden soll . . . 527
3.6 Begleitung durch einen kompetenten Rating
Advisor
........... 527
4. Fazit........................................ 528
Vorbereitung von Familienunternehmen auf ihr Rating
Karl-Heinz Kramer
1. Familienunternehmen sind etwas Besonderes .................. 530
1.1 Begriff.................................... 530
1.2 Stärken von Familienunternehmen ..................... 530
1.3 Zur Finanzierung .............................. 531
2. Besondere Risikofaktoren - Familienunternehmen aus Sicht der
Ratingagentur................................... 531
2.1 Unternehmensgröße und geringer Diversifizierangsgrad.......... 532
2.2 Fehlende Transparenz............................ 532
2.3 Eingeschränkte finanzielle Flexibilität ................... 533
2.4 Personenabhängigkeit............................ 534
2.5 Ungeklärte Unternehmensnachfolge .................... 535
2.6 Streitigkeiten innerhalb der Familie bzw. im Gesellschafterkreis ..... 535
3. Die Integrierte Eigner-Strategie ......................... 536
3.1 Unternehmensstrategie ........................... 538
3.2 Persönliche Strategie ............................ 538
3.3 Vermögensstrategie ............................. 538
3.4 Familienstrategie .............................. 539
3.5 Zusammenfassung.............................. 539
4. Was können Familienunternehmen zur Vorbereitung auf das Rating tun? .... 540
4.1 Intensive Beschäftigung mit dem Ratingprozess.............. 540
4.2 Überprüfung der Erwartungshaltung .................... 541
XXIV
4.3
Lemen,
mit Transparenz umzugehen.................... 541
4.4 Öffnung des Familienunternehmens für neue Ideen und Kapital...... 542
4.5 Frühzeitige und umfassende Nachfolgeregelung.............. 543
4.6 Anpassung der Führungsstruktur und
Corporate Governance .......
544
4.7 Rating
Advisory
............................... 545
5. Fazit........................................ 546
Ratingperspektiven für kleine und mittlere Unternehmen in der Schweiz
Paul Stämpfli
Die Banken und der Mittelstand........................... 550
Blick auf die Schweizer Ratingszene ........................ 552
Die (nicht-bilanzierten) Immateriellen im Vormarsch................ 554
Die Kommunikation als Werttreiber......................... 556
Mehrwert für den Schweizer Mittelstand durch Unternehmensratings ....... 556
Ratingablauf bei einer schweizerischen Großbank ................. 559
Entwicklung des Schweizer Marktes für unabhängige Ratings........... 560
Würdigung von Ratings und Ratingagenturen nach Schweizer Recht ....... 564
Ausbildung...................................... 566
Zusammenfassung .................................. 566
Zusammenarbeit der Ratingagentur mit dem
Advisor
André
Röhm
1. Einleitung..................................... 569
2. Notwendigkeit des
Advisory
bei mittelständischen Unternehmen........ 570
2.1 Unterstützung bei der Entscheidungsfindung des Managements...... 570
2.2 Wirtschaftliche Durchführung des Ratings................. 571
2.3 Verbesserung des Aussagegehalts des Ratingergebnisses ......... 572
2.4 Untersützung nach Abschluss des Ratings ................. 572
3. Abgrenzung des
Advisory
von der Analystentätigkeit.............. 573
3.1 Tätigkeitsbild des
Advisors
in Abgrenzung zum Analysten ........ 573
3.2 Bindung an Berufsgrundsätze........................ 574
4. Zusammenarbeit des
Advisors
mit der Ratingagentur.............. 575
4.1 Vertragsbeziehung des
Advisors
...................... 575
4.2 Zusammenarbeit vor Aufnahme des Ratings................ 576
4.3 Vor und während der Ersterhebung und ersten Risikoanalyse....... 577
4.4 Während der Analystentätigkeit....................... 578
4.5 Bei Festsetzung des Ratingergetmisses................... 578
4.6 Post-Rating und Monitoring ........................ 579
5. Schlussbemerkung ................................ 579
XXV
Integration von Risikomanagement und Rating in der Praxis
Hardy
Oepping
1. Zielsetzungen im Risikomanagement und Rating................ 583
1.1 Risikomanagement ............................. 583
1.2 Unternehmensrating............................. 585
1.3 Synopsis................................... 586
2. Risikoidentifikation................................ 587
2.1 Risikomanagement ............................. 587
2.2 Unternehmensrating............................. 588
2.3 Synopsis................................... 589
3. Risikobewertung ................................. 590
3.1 Risikomanagement ............................. 590
3.2 Unternehmensrating............................. 591
3.3 Synopsis................................... 591
4. Risikoaggregation ................................ 593
4.1 Risikomanagement ............................. 593
4.2 Unternehmensratitig............................. 594
4.3 Synopsis................................... 595
5. Risikobewältigung ................................ 597
5.1 Risikomanagement ............................. 597
5.2 Unternehmensrating............................. 597
5.3 Synopsis................................... 598
6. Risikoüberwachung................................ 600
6.1 Risikomanagement ............................. 600
6.2 Unternehmensrating............................. 601
6.3 Synopsis................................... 602
7. Zusammenfassung und Ausblick......................... 603
Rating
Advisory in
der Integrierten
Corporate Finance Bank
Jochen Fischer, Frank Henes, Hilko Holzkämper
1. Einleitung..................................... 605
2. Aktuelle Trends an den Kredit- und Kapitalmärkten .............. 606
2.1 Die Beschlüsse von Basel
II
........................ 606
2.2 Konsolidierung am Bankenmarkt...................... 606
2.3 Trend zur Kapitalmarktfmanzierung .................... 608
3. Das Konzept der Integrierten
Corporate Finance Bank
............. 609
4. Rating verfahren und Beurteilungsfaktoren.................... 611
4.1 Rating - Bonitätsbeurteilung durch einen unabhängigen Dritten ..... 612
4.2 Der Ratingprozess.............................. 613
4.3 Die Beurteilungskriterien.......................... 614
5. Rating
Advisory
als Kernelement der Integrierten
Corporate Finance Bank
. . 615
XXVI
5.1
Nutzen
von
Rating
Advisory
aus Sicht des Unternehmens.........615
5.2 Aufgaben und Vorgehensweise des Rating
Advisors
............616
6. Schlussbetrachtung................................619
Teil 10
Standards im Ratingwesen
Das Unternehmensfeld und der Faktor Mensch
Ulrich Hirsch .................................... 623
Grundsätze des Unternehmensratings
Dieter
Pape
1. Rating für den Mittelstand - der neue Ansatz.................. 637
1.1 Wirtschaftliches Umfeld .......................... 637
1.2 Kapitalversorgung.............................. 637
1.3 Entwicklung mittelständischer Unternehmen................ 638
1.4 Rating als Stabilisierungsfaktor....................... 638
2. Ratingqualität - die Basis ............................ 639
3. Förderung der Qualität des Ratings durch den Rating
Cert
e.V.......... 640
3.1 Historie ................................... 640
3.2 Zweck des Vereins ............................. 642
3.3 Stellungnahme des Rating
Cert
e.V. an die BIZ .............. 642
4. Rating - Definition und Image.......................... 644
4.1 Definition des Ratings............................ 644
4.2 Image des Ratings.............................. 646
5. Grundsätze des Unternehmensratings ...................... 647
5.1 Berafsständische Standards......................... 647
5.2 Die Grundsätze des Unternehmensratings ................. 648
5.3 DVFA Ratingstandards ........................... 655
Ausblick ....................................... 656
Qualitätssicherung im Ratingwesen
Christoph R. Kley
1. Einleitung - Durch Standards die Qualität von Ratings sichern......... 659
2. Strategien zur Qualitätssicherung von Ratings.................. 661
3. Qualitätssicherung durch den Rating
Cert
e.V. und seine Grundsätze...... 665
3.1 Der Rating
Cert
............................... 665
3.2 Ratinggrundsätze des Rating
Cert
...................... 665
4. Vorstellung und Kommentierung der Ratinggrundsätze des Rating
Cert
e.V. . . 667
XXVII
4.1 Spannungsfelder bei der Konzeption von Regelwerken .......... 667
4.2 Zu den allgemeinen Pflichten der Ratingagentur.............. 668
4.3 Erhebungsgrundsätze ............................ 673
4.4 Beurteilungsgrandsätze........................... 675
4.5 Allgemeine Pflichten des Analysten .................... 676
Analystenausbildung für das Mittelstandsrating
Walburga Sarcher
1. Die Idee...................................... 681
2. Grundvoraussetzung für eine Qualifizierung zum Rating-Analysten:
finanzpolitischer Hintergrund .......................... 682
2.1 Kreditvergabe durch die Banken ...................... 682
2.2 Andere Formen der Refinanzierung..................... 682
2.3 Situation der Banken ............................ 683
2.4 Folgen für die Ratinglandschaft....................... 683
3. Kooperationspartner aus der Praxis und wissenschaftlicher Hintergrand .... 684
4. Die „Rating-Anarystm yder „Rating-Analyst .................. 685
4.1 Die Kompetenzen eines Rating-Analysten ................. 685
4.2 Die Berufsfelder des Rating-Analysten................... 686
5. Das Augsburger Qualifizierungskonzept..................... 687
5.1 Grandsatzfragen zur Entwicklung eines Konzeptes ............ 687
5.2 Analyseraster ................................ 687
5.3 Fragenraster: Der Schlüssel zu den Teilbereichen ............. 688
5.4 Charakteristika der Qualifizierung ..................... 688
5.5 Ziele..................................... 688
5.6 Inhalte.................................... 688
5.7 Zertifikatsprüfung.............................. 690
5.8 Voraussetzungen zur Qualifizierung .................... 680
6. Ein exklusiver Verein: Rating-Analysten der Universität Augsburg....... 691
7. Interesse?..................................... 692
Stichwortverzeichnis................................. 693
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