Der Einfluss institutioneller Anleger in der Hauptversammlung

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Bibliographische Detailangaben
1. Verfasser: Fraune, Christian (VerfasserIn)
Format: Abschlussarbeit Buch
Sprache:German
Veröffentlicht: Köln [u.a.] Heymann 1996
Schriftenreihe:Osnabrücker rechtswissenschaftliche Abhandlungen 51
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adam_text Inhalt Vorwort VII Tabellenverzeichnis XIII Abkürzungen XV 1. Kapitel Grundlagen und Ausgangssituation 1 Einführung 1 § 2 Institutionelle Anleger in Deutschland - Überblick 5 §3 Banken 7 I. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - gegenwärtige Regulierung 7 1. Anteilsbesitz 7 2. Stimmrechtsausübung 10 II. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung — Rechtstatsachen 11 1. Anteilsbesitz 11 2. Stimmrechtsausübung 14 i a) Banken als Gruppe 15 !j b) Einzelne Bankengruppen und Bankinstitute 16 i c) Stimmrechtsausübung in der eigenen x Hauptversammlung 17 III. Anreize zur Stimmrechtsausübung 18 1. Positive Anreize 18 a) Gesetzliche Verpflichtung 18 b) Entgeltlichkeit 19 c) Eigener Anteilsbesitz 20 aa) Rentabilität 20 bb) Absicherung 23 d) Geschäftsbeziehungen 26 aa) Sicherung der Absatzbasis 26 bb) Absicherung bestehender Kreditbeziehungen 29 e) Wechselseitige Managementkoalitionen 30 f) Zusammenfassung 33 ^ 2. Negative Anreize 34 IV. Interessenkonflikte 35 I 1. Kreditbeziehungen 36 2. Emissionsgeschaft 39 3. Eigener Anteilsbesitz 40 4. Aufsichtsratsmandate 41 IX Inhalt 5. Stimmrechtsausübung im Konzern 43 6. Wechselseitige Managementkoalitionen 43 7. Stimmrechtsvertretung in der eigenen Hauptversammlung 44 V. Kontrolle der »Kontrolleure« 46 1. Markt für Stimmrechte 47 2. Ausschaltung beeinflußter Willensbildung ................. 47 a) Ausschluß des Stimmrechts 47 b) Nichtigkeit 50 c) Anfechtung 50 3. Offenlegungspflichten 50 4. Schadensersatzpflichten 52 5. Depotprüfung 53 VI. Zusammenfassung und Bewertung 54 2. Kapitel Versicherungen, Investmentfonds, Pensionsfonds und ausländische institutionelle Anleger 57 § 4 Versicherungen 5g I. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - gegenwärtige Regulierung 5g H. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - Rechtstatsachen 61 1. Anteilsbesitz 61 2. Stimmrechtsausübung 62 III. Anreize zur Stimmrechtsausübung 62 1. Positive Anreize 62 a) Eigener Anteilsbesitz 63 b) Wechselseitige Managementkoalitionen................. 64 : c) Sonstige Anreize 65 2. Negative Anreize 66 IV. Interessenkonflikte 66 1. Geschäftsbeziehungen . 67 l 2. Eigener Anteilsbesitz 67 i Ä ^ ^« »mandate ; 68 ! 4. Wechselseitige Managementkoalitionen V. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 [ V. Kontrolle der »Kontrolleure« 69 ! 1. Ausschaltung einer Stimmrechtsausübung ^m Nachteil der Versicherungsnehmer 70 2. Offenlegungspflichten 70 3. Zivilrechtliche Ansprüche 70 l 4. Staatliche Aufsicht ..... . . . . . . 71 VI. Zusammenfassung und Bewertung 72 , X I Inhalt § 5 Investmentfonds 76 I. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - gegenwärtige Regulierung 76 1. Anteilsbesitz 76 2. Stimmrechtsausübung 77 II. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - Rechtstatsachen 79 1. Anteilsbesitz 79 2. Stimmrechtsausübung 82 III. Anreize zur Stimmrechtsausübung 84 1. Positive Anreize 84 a) Gesetzliche Verpflichtung 84 b) Eigener Anteilsbesitz 85 c) Abhängigkeit 87 d) Geschäftsbeziehungen 87 2. Negative Anreize 88 IV. Interessenkonflikte 88 V. Kontrolle der »Kontrolleure« 90 1. Leistungsvergleich 90 2. Ausschaltung beeinflußter Willensbildung 91 3. Offenlegungspflichten 92 4. Schadensersatzpflichten 92 5. Kontrolle durch die Depotbank 93 6. Staatliche Aufsicht 94 VI. Zusammenfassung und Bewertung 94 § 6 Pensionsfonds 97 I. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - gegenwärtige Regulierung 97 II. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - Rechtstatsachen 99 1. Anteilsbesitz 99 2. Stimmrechtsausübung 100 III. Anreize zur Stimmrechtsausübung, Interessenkonflikte und Kontrolle 100 § 7 Ausländische Anleger 102 I. Anteilsbesitz und Stimmrechtsausübung - Rechtstatsachen 102 1. Anteilsbesitz 102 2. Stimmrechtsausübung 103 II. Anreize zur Stimmrechtsausübung 103 1. Positive Anreize 103 2. Negative Anreize 104 a) Kenntnis der Einberufung 104 b) Inanspruchnahme von Beratungsleistungen 107 c) Hinterlegung 108 XI Inhalt d) Veräußerung während der Hinterlegung 109 e) Veräußerung statt Stimmrechtsausübung (»Wall-Street-Rule«) 110 f) Teilnahmekosten 111 g) Zusammenfassung 111 III. Interessenkonflikte 112 IV. Kontrolle der »Kontrolleure« 114 3. Kapitel Zusammenfassung und gesetzgeberische Maßnahmen 115 § 8 Zusammenfassung 116 I. Anreize und Interessenkonflikte 116 II. Kontrolle der »Kontrolleure« 120 Regulierung 123 I. Erforderlichkeit 123 1. Wachstum des Anteilsbesitzes institutioneller Anleger 123 2. Möglichkeiten nach geltendem Recht 125 a) Verpflichtung zur Stimmrechtsausübung durch die Satzung 125 b) Zahlung einer Vergütung 127 II. Alle Anlegergruppen 130 1. Verbot wechselseitiger Beteiligungen? 130 2. Verbesserte Transparenz bei Unternehmensbeteiligungen 131 a) Offenlegungspflichten nach dem Wertpapierhandelsgesetz ... 131 aa) Vorschaltgesellschaften 132 bb) Kapitalanlagegesellschaften 134 b) Auskunftsrecht des Aktionärs 135 c) Verbesserungsmöglichkeiten 136 3. Verbesserte Transparenz bei personellen Verflechtungen 139 4. Erleichterung der Kommunikation zwischen Aktionären 140 III. Einzelne Anlegergruppen 140 1. Begrenzung des Anteilsbesitzes von Versicherungen? 141 2. Verbot der Beteiligung von Banken und Versicherungen an Kapitalanlagegesellschaften? 142 a) Banken 142 b) Versicherungen 146 , 3. Ausländische Anleger 146 ¦ S10 Ergebnis 148 Anhang 153 Literatur 175 Materialien 185 Sachregister 189 XII
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