Investition und Finanzierung
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| Format: | Buch |
| Sprache: | German |
| Veröffentlicht: |
Wien
Linde
1992
|
| Ausgabe: | 7., aktualisierte Aufl. |
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Vorwort 11
Erstes Kapitel: Investitionstheoretisch verfahrensmäßiger Teil 13
I. Wesen und Zweck der Investitionsrechnung 13
II. Planung (Investitionsplanung) 18
III. Verfügbare Investitionsrechnungsverfahren 27
A. Synthetische Verfahren (Simultanmodelle) 27
B. Analytische Verfahren 29
1. Grundsätzliches 29
2. Statische Verfahren 31
a) Die Kostenvergleichsrechnung 31
b) Die Gewinnvergleichsrechnung 33
c) Die Rentabilitätsrechnung 34
d) Die Amortisationsrechnung 37
3. Dynamische Investitionsrechnungsverfahren 41
a) Grundsätzliches 41
b) Die Kapitalwertmethode 43
c) Die Interner Zinssatz Methode 47
d) Die Annuitätenmethode 59
e) Die Prämissen und Implikationen der dynamischen
Investitionsrechnungsverfahren 66
f) Die modifizierte Interner Zinssatz Methode 75
g) Die dynamische Amortisationsrechnung 79
IV. Spezielle Probleme 84
A. Die Berechnung der optimalen Nutzungsdauer und des
optimalen Ersatzzeitpunktes 84
1. Die Berechnung der optimalen Nutzungsdauer 84
2. Die Berechnung des optimalen Ersatzzeitpunktes 91
B. Die Berücksichtigung von Änderungen des Geldwertes und der
Preise 94
C. Die Berücksichtigung der Erfolgsbesteuerung 97
D. Die Ermittlung des Kalkulationszinssatzes 107
E. Finanzierung und optimale Kapitalstruktur 119
1. Finanzierungsarten 119
2. Finanzierungsregem 121
3. Finanzierungsrisken und Besicherungen 122
4. Finanzierungskennzahlen 123
5. Finanzinnovationen 126
6. Investitionsförderung (Zinsstützungen) in Österreich 131
F. Die Berücksichtigung von Ungewißheit und Risiko 139
G. Cash flow und Cash flow Prognosen 151
Zweites Kapitel: Sonderformen von Investitionskalkülen 163
I. Das MAPI Verfahren 163
II. Kosten Nutzen Analyse 176
III. Unternehmungsbewertung 180
IV. Standortkalküle 185
V. Stillegungsentscheidungen 192
VI. Berechnung eines Betriebsunterbrechungsschadens 199
Drittes Kapitel: Verschiedene Investitionsrechnungsmodelle
(Beispiele) 209
Modell I: Demonstration der Abhängigkeit der internen Verzinsung von
der zeitlichen Verteilung der Rückflüsse an Hand unterschiedlicher
Rückflußreihen bei gleicher Periodenanzahl und gleicher Rückflu߬
summe 209 !
Modell II: Vergleich der statischen mit der dynamischen Verzinsung an
Hand von vier Varianten konstanter Periodenrückflüsse 210
Modell III: Vergleichende Untersuchung der Rentabilität von alter und
neuer Anlage (Ersatz , Erweiterungsinvestition) 211
1. Die absolute Rentabilität der alten Anlage 211
2. Die absolute Rentabilität der neuen Anlage 211
3. Die relative Rentabilität der neuen Anlage bei sofortiger Still
legung der alten Anlage 212
4. Die absolute Rentabilität der neuen Anlage, wenn die alte Anlage
noch drei Jahre parallel betrieben und voll beschäftigt wird 213
5. Die „gemeinsame Rentabilität der alten und der neuen Anlage
bei paralleler Nutzung der alten und der neuen Anlage in den er¬
sten drei Jahren 214
6. Die „gemeinsame Rentabilität der alten und der neuen Anlage
bei paralleler Nutzung der alten und der neuen Anlage im ersten :
Jahr 214
7. Die „gemeinsame Rentabilität der alten und der neuen Anlage,
wenn die alte Anlage nur noch ein Jahr — ohne Parallellauf der
neuen — genutzt wird und die Anschaffung der neuen Anlage erst *
nach diesem einen Jahr erfolgt 215
8. Die Gewinnannuitäten der alten und der neuen Anlage 216
Modell FV: Darstellung des Zusammenhanges zwischen optimaler Nut¬
zungsdauer und optimalem Ersatzzeitpunkt nach der Methode des
Internen Zinssatzes 217
1. Die Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer einer neuen An¬
lage 217
2. Die Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer einer alten An¬
lage 219
3. Die Bestimmung des optimalen Ersatzzeitpunktes (optimale
Restnutzungsdauer) der alten Anlage und der optimalen Nut¬
zungsdauer der neuen Anlage 219
Modell V: Untersuchung der Auswirkungen von Preisänderungen und
Geldwertänderungen auf die errechnete und effektive dynamische
Rentabilität eines Investitionsobjektes 225
1. Die relativen Preissteigerungen auf der Einzahlungsseite entspre¬
chen den relativen Preissteigerungen auf der Auszahlungsseite
und die Preisänderungen entsprechen dem allgemeinen Kauf¬
kraftschwund 225
2. Die relativen Preissteigerungen verlaufen bei den Einzahlungen
und Auszahlungen unterschiedlich 225
3. Vergleich der Auswirkungen unterschiedlicher Preissteigerungs¬
raten bei gleichbleibend angenommener allgemeiner Geldent¬
wertungsrate 226
4. Die nominellen Überschüsse eines Investitionsobjektes steigen
jährlich um einen konstanten Prozentsatz, während die allgemei¬
ne Geldentwertungsrate schwankt 227
Modell VI: Untersuchung des Einflusses einer teilweisen Fremdfinan¬
zierung auf die Rentabilität einer Investition 229
Modell VH: Vergleichende Gegenüberstellung von MAPI Dringlich
keitskennzahl, interner Verzinsung und Gewinnannuität 231
Modell VHI: Demonstration wechselnder Vorteilhaftigkeit bei Anwen¬
dung verschiedener Varianten der dynamischen Investitionsrech
nungsmethode 233
Modell IX: Interner Zinssatz Methode und Kapitalwertmethode, End
wertmaximierung und Barwertmaximierung 234
Modell X: Demonstration des Einflusses der Höhe des Kalkulations¬
zinssatzes auf die optimale Nutzungsdauer eines Investitionsobjektes
mit Einzahlungsüberschüssen 239
Modell XI: Demonstration des Einflusses der Höhe des Kalkulations¬
zinssatzes auf die optimale Nutzungsdauer eines Investitionsobjektes
mit Auszahlungsüberschüssen 243
Modell XII: Demonstration der Abhängigkeit der relativen Vorteilhaf¬
tigkeit eines Investitionsobjektes von seiner Kapitalintensität und
vom Zinssatz 246
Modell XIII: Demonstration des Einflusses der Erfolgsteuern auf die
optimale Alternativenwahl (Rangordnung von Investitionsobjekten) 247
Modell XIV: Demonstration der Wichtigkeit, die Erfolgsteuerzahlungen
in die Investitionskalküle einzubeziehen 250
Modell XV: Demonstration der Abhängigkeit der optimalen Nutzungs¬
dauer eines Investitionsobjektes vom Ausmaß einer vorzeitigen
steuerlichen Abschreibung 252
Modell XVI: Berechnung der optimalen Bauphasenfolge 256
Modell XVII: Übungsbeispiel (Kapitalwert, interner Zinssatz, Gewinn¬
annuität, dynamische Amortisationszeit, Dynamische Einheitsko¬
sten, Preissteigerungen, Inflation) 260
Modell XVIII: Berechnung der optimalen Nutzungsdauer bei schwan¬
kenden Jahresleistungen 268
Modell XIX: Berechnung der Kapitalkostenannuität einer aus Teilen be¬
stehenden Gesamtanlage (Aggregat) 271
Viertes Kapitel: Organisation und Ablauf des Investitionsplanungs
prozesses 277 ;
I. Einleitung 277
II. Die Anregungsphase 282
III. Die Vorauswahl 284 ,
IV. Die Analysenphase 285
V. Die Durchführung von Kalkülen 287
VI. Die Investitionsentscheidung (Investitionsprogrammplanung) 289
VII. Die Realisierung der beschlossenen Investitionsobjekte 291
VIII. Die Investitionsnachrechnung (Investitionskontrolle) 292
Fünftes Kapitel: Investitionsrechnungsformulare 295
I. Erläuterungen 295
II. Formblätter 300
Formular 1: Investitionsantrag 300
Formular 2: Ergebnisblatt zu Investitionsantrag 301
Formular 3: Berechnung des nominellen Kapitaleinsatzes für neues
Verfahren 302
Formular 4: Berechnung des nominellen Kapitaleinsatzes für in Ver¬
wendung stehendes Verfahren 303
Formular 5: Berechnung des Kapitaleinsatzes für den laufenden Er¬
satzinvestitionsbedarf des Investitionsobjektes 304
Formular 6: Variable Kosten des untersuchten Verfahrens 305
Formular 7: Fixe Bereitschaftskosten des untersuchten Verfahrens ... 306
Formular 8: Negative mittelbare Auswirkungen des untersuchten
Verfahrens 307
Formular 9: Positive mittelbare Auswirkungen des untersuchten Ver¬
fahrens 308
Formular 10: Mittelbare Gewinnänderungen durch untersuchtes Ver¬
fahren 309
Formular 11: Fiktive Ein und Auszahlungen durch Kapitalbindung
bzw. KapitalfFreisetzung im Umlaufvermögen 310
Formular 12: Programmplanung für untersuchtes Verfahren 311
Formular 13: Programmplanung für untersuchtes Verfahren 312
Formular 14: Programmplanung für untersuchtes Verfahren 313
Formular 15: Ermittlung der Bruttogewinne 314
Formular 16: Zusammenstellung der Primärdaten zu einem unver¬
steuerten Einnahmen Ausgaben Strom 315
Formular 17: Berechnung der Erfolgssteuerbelastung und des ver¬
steuerten Erfolges 316
Formular 18: Zusammenstellung der Primärdaten zu einem versteuer¬
ten Einnahmen Ausgaben Strom 317
Formular 19: Berechnung des geldwertgleichen Kapitaleinsatzes 318
Formular 20: Berechnung des geldwertgleichen Einnahmen Ausga¬
benstromes 319
Formular 21: Auswertungsblatt 320
Anhang 321
I. Zinseszinstabellen 321
A. Tabelle der Abzinsungsfaktoren (D11) 321
B. Tabelle der Annuitätenfaktoren (Dv) 322
II. Literaturhinweise 323
A. Bücher 323
B. Zeitschriftenaufsätze 326
III. Stichwortverzeichnis 329
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