货币政策对短期市场利率动态过程的影响——基于SHIBOR的实证研究
本文基于上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）,构建引入货币政策变动的短期市场利率GARCHJUMP模型,实证研究货币政策变动是否会促使SHIBOR发生剧烈的跳跃性现象。研究发现：（1）货币政策变动有助于解释短期市场利率的跳跃现象。其中,存款准备金率变动对SHIBOR的影响存在时滞,每周货币净投放变动则能够引起当期的利率跳跃;（2）引入每周货币净投放的模型在SHIBOR发生跳跃的时点上具有最大的条件方差,且跳跃部分的条件方差解释了该条件方差的绝大部分,而GARCH部分的条件方差则相对较小;（3）GARCHJUMP模型中,事前与事后的期望跳跃次数在SHIBOR发生巨大跳跃时也会相应增加;（4）样...
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| Veröffentlicht in: | 当代经济科学 2016-04, Vol.38 (2), p.30-40 |
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