To improve investors' valuation of accounting earnings in emerging markets: evidence from Taiwan

The valuation of accounting earnings is related to the level of earnings management used by the firm. In emerging markets where earnings management is typically pervasive, investors lose confidence in accounting earnings and thus tend to under‐value earnings. Using data from Taiwan, we show that better governance characteristics are associated with improved investor valuation of accounting earnings. Under weaker governance structures, such as excessive control on the part of majority shareholders, small board size, and chief executive officer/chairman of the board duality, the market tends to under‐value accounting earnings. Reducing controlling shareholders' ownership, increasing board size, and reinforcing the monitoring function of the board improves investors' ability to value accounting earnings. Copyright © 2010 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd. L'évaluation des bénéfices comptables est liée à la gestion des résultats utilisée par l'entreprise. Dans les marchés émergents où la gestion des résultats est généralement omniprésente, les investisseurs ne croient pas aux bénéfices comptables, ce qui entraîne une sous‐évaluation des bénéfices. Dans cet article, nous montrons que la bonne gouvernance est liée à une meilleure évaluation, par les investisseurs, des bénéfices comptables. Dans les structures de gouvernance moins rigides marquées par un contrôle excessif des actionnaires majoritaires, un conseil d'administration de taille réduite et la dualité Président‐directeur général/ président du conseil d'administration, le marché tend à sous‐évaluer ces bénéfices. La réduction des parts des actionnaires dominants, l'accroissement du conseil d'administration et le renforcement du pouvoir de contrôle du conseil améliorent la capacité des investisseurs à les évaluer. Copyright © 2010 ASAC. Published by John Wiley & Sons, Ltd.