The Impact of Risk and the Potential for Loss on Managers' Demand for Audit Quality

ABSTRACT This study uses experimental economic markets to investigate the impact of risk and the potential for loss on managers' demand for audit quality. We posit that these two important contextual factors influence managers' audit quality preferences. We study these factors because they are ubiquitous to companies, and we focus on their influence on managers because managers continue to play a significant role in the auditor hiring process and we know relatively little about their auditor preferences. We predict that risk, the potential for loss, and their interaction will each decrease manager demand for high audit quality due to a desire to achieve greater reporting flexibility. Experimental results are consistent with our predictions; specifically, increased risk, the potential for loss, and to a lesser extent their interaction, significantly reduce managers' likelihood of hiring the best available auditor in the market. Path analysis indicates that this reduction in audit quality demand leads to increases in misreporting. Finally, we observe investors overpaying for assets to a greater extent when managers hire lower‐quality auditors. Our results show that the contextual factors of risk and the potential for loss, which are ubiquitous to companies, can reduce demand for audit quality, which can increase misreporting behavior and ultimately harm investors. RÉSUMÉ Impact du risque et de la possibilité de pertes sur la demande d'audits de qualité par les gestionnaires La présente étude a recours à des marchés économiques expérimentaux pour examiner l'impact du risque et de la possibilité de pertes sur la demande d'audits de qualité de la part des gestionnaires. Nous posons l'hypothèse que deux importants facteurs contextuels influencent les préférences des gestionnaires en matière de qualité d'audit. Nous étudions ces facteurs, car ils sont omniprésents dans les compagnies, et nous nous attardons à leur influence sur les gestionnaires, car ceux‐ci continuent de jouer un rôle important dans le processus d'embauche des auditeurs et nous en savons relativement peu à propos de leurs préférences en ce qui a trait aux auditeurs. Nous prédisons que le risque, la possibilité de pertes et l'interaction entre ces deux éléments vont chacun réduire la demande d'audits de grande qualité par les gestionnaires, car ceux‐ci souhaitent accroître la souplesse de la communication de l'information financière. Les résultats expérimentaux sont conformes à nos prédictions; p