Un Modelo de Determinación de la Estructura de Capital de las Cajas de Ahorros

El objetivo de este artículo consiste en analizar los factores explicativos de la fijación del cociente de capital de las cajas de ahorros para, posteriormente, concluir si la regulación de recursos propios es uno de sus determinantes fundamentales. Con este propósito, se construye un modelo teórico que describe el comportamiento que siguen estas entidades financieras para establecer su cociente de capital en presencia de regulación. El modelo se contrasta mediante un modelo dinámico de datos de panel, empleando en las estimaciones datos de las cajas de ahorros españolas durante los años 1985-1998. La muestra se subdivide en dos períodos temporales (1985-1992 y 1993-1998), coincidiendo ambos con sendas reformas legislativas en la regulación bancaria española de recursos propios. Los resultados confirman el impacto de este tipo de normas sobre las decisiones de capitalización de estas entidades, al menos durante el primer subperíodo en el que la regulación fue más estricta.