Integración de los Mercados Hipotecarios en la Unión Monetaria / Mortgage Market integration in the Monetary Union

Este trabajo ofrece evidencia sobre el nivel de integración entre los mercados de crédito hipotecario de los países pertenecientes a la Unión Monetaria. Aborda el tema a través de un doble análisis, una aproximación directa y otra indirecta. En la primera se identifican y caracterizan las principales barreras económicas y normativas existentes a la integración de estos mercados hipotecarios, valorando los avances logrados y los principales retos que se plantean. La segunda aproximación, indirecta, estudia el nivel de integración existente en dichos mercados siguiendo una metodología de cointegración para las series de tipos de interés hipotecarios de los países estudiados. Los tests de cointegración no indican la existencia de una relación a largo plazo entre las series de tipos de interés hipotecarios de los distintos países de la Unión Monetaria. This study provides evidence on the integration level within EMU's mortgage markets. Both direct and indirect approaches are employed. In the first one, the principal regulatory and economic barriers to integration in the mortgage markets are identified and characterized, valuing the advances reached and the principal challenges, hi the second one, the indirect approach, the integration level within the mortgage markets is analysed through a cointegration methodology applied to mortgage interest rate series of the EMIT s countries. The cointegration tests don't show a long place relationship between the mortgage interest rate series of the EMU's countries.