Municipal Finance In the Corona Crisis--Cuts, but not a Turnaround/Kommunalfinanzierung in der Corona-Krise --Einschnitte, aber keine Zeitenwende

Over the last few years, the role of municipal loans for financing investment in Germany has been quite stable. Major changes have not been observed on either the demand or the supply side. The economic consequences of the Coronavirus pandemic could now create unexpected stress for both sides of the market. Even if the consequences of the crisis cannot yet be fully assessed, debt sustainability of municipalities has improved in the pre-crisis period creating financial leeway Thus, municipal loans are likely to continue to play an important role in the financing of municipal investments in the years to come. JEL Classification: H60, H74, H81 Uber die vergangenen Jahre stellte sich der Status quo der Kommunalfinanzierung in Deutschland als recht stabil dar. Der Kommunalkredit ist dabei insbesondere fur die Investitionen eine zentrale Saule der Finanzierung. Grossere Veranderungen waren in den letzten Jahren sowohl auf der Nachfrage- wie auf der Angebotsseite nicht zu beobachten. Die wirtschaftlichen Folgen der Corona-Pandemie konnten fur beide Marktseiten nun eine ungewohnte Dynamik mit sich bringen. Positiv ist in diesem Zusammenhang hervorzuheben, dass sich die Schuldentragfahigkeit der Kommunen im Vorkrisenzeitraum spurbar verbessert hat. Auch wenn die Folgen der Krise noch nicht abschliessend beurteilt werden konnen, durfte der Kommunalkredit somit auch in den nachsten Jahren eine wichtige Rolle bei der Finanzierung kommunaler Investitionen spielen.