O Brasil num cruzamento: dívida externa e exaustão fiscal

RESUMO A crise da dívida causou um grande retrocesso no desenvolvimento econômico do Brasil na década de 1980. As políticas de estabilização baseadas na contração da demanda agregada produziram um desempenho econômico geral estagnado que alterna períodos de recessão com períodos de crescimento e inflação galopante. As tentativas de ajuste implicaram um quase esgotamento das finanças do setor público e acrescentaram distorções no padrão de financiamento da economia. Enquanto o “problema das transferências” pode ser potencialmente resolvido no lado real, no lado fiscal os obstáculos são reais e podem de fato levar à estagnação na década de 1990. Este artigo sugere uma ação concertada para promover o crescimento; um que envolve um estímulo à produção de bens comerciáveis através de uma política de investimentos e uma nova abordagem das políticas comercial e cambial, e um reembolso das dívidas interna e externa do setor público para ajudar a resolver a desordem financeira do Governo. ABSTRACT The debt crisis caused a major setback in Brazil’s economic development in the 1980s. Stabilization policies based on contracting aggregate demand have produced an overall stagnant economic performance that alternates periods of recession with periods of growth cum rampant inflation. The attempts of adjustment have implied a near exhaustion of the public sector finances and have added distortions in the pattern of financing the economy. While the “transfer problem” can be potentially settled on the real side, on the fiscal side obstacles are real and may indeed lead to stagnation in the 1990s. This paper suggests a concerted action to promote growth; one that involves a stimulus to the production of tradeables through an investments policy and a new approach to commercial and the exchange rate policies, and a refunding of the domestic and the external debts of the public sector to help solve the financial disarray of the Government.